华尔街首席执行官们表示，未来 12 至 24 个月内，股市可能出现超 10% 的跌幅，而此类回调或属积极现象。

　　在香港金融管理局周二举办的金融峰会上，资产管理公司资本集团（Capital Group）总裁兼首席执行官迈克?吉特林指出，企业盈利表现强劲，但 “估值问题颇具挑战性”。该公司管理着约 3 万亿美元资产。

　　当被问及股票估值处于 “低估、合理还是高估” 区间时，吉特林称，多数人 “会认为当前估值介于合理与高估之间，而非低估与合理之间”。他补充道，信贷利差的情况也类似。

　　摩根士丹利首席执行官泰德?皮克与高盛集团首席执行官戴维?所罗门均认同这一观点。两人均认为未来一段时间可能出现大幅抛售，并表示回调是市场周期中的正常特征。

　　皮克表示，市场虽已大幅上涨，但美国仍存在 “政策失误风险”，且地缘政治存在不确定性。

　　“的确，当前市场看似估值较高…… 但实际情况是，系统性风险可能已有所收窄，” 他说，“2026 年市场将更关注企业盈利，个股表现分化会加剧 —— 优质企业将脱颖而出，而弱势企业会落后。此外，全球新股发行市场活跃，投资者也愿意承担风险。”

　　皮克指出：“我们也应接受 10% 至 15% 的跌幅可能出现，且这类跌幅并非由宏观危机引发。” 他认为这是 “健康的市场动态”。

　　目前，标普 500 指数的预期市盈率为 23 倍，高于五年均值 20 倍；纳斯达克 100 指数预期市盈率为 28 倍，而 2022 年这一数值仅为近 19 倍。

　　周二，科技股密集的纳斯达克 100 指数期货跌幅一度达 1.4%。其中，人工智能龙头企业帕兰提尔科技（Palantir Technologies）在盘后交易中下跌超 4%—— 该公司股价此前创历史新高，市场担忧其估值过高。

　　尽管美国经济增速放缓且政府陷入停摆，但今年全球股市仍多次创下新高，这使得市场对高估值的担忧日益加剧。

　　城堡投资集团（Citadel）首席执行官肯?格里芬表示，“牛市顶峰与熊市谷底时，市场往往最不理性”，他补充称，“当前我们已深度处于牛市周期中”。

　　所罗门认为，“科技股估值偏高”，但整个市场并非如此。他透露，高盛向客户给出的建议是 “保持持仓、调整投资组合配置，且避免试图择时交易”。

　　他还指出，在市场上行周期中，10% 至 15% 的股市回调较为常见，此类回调不会改变资金流向的总体方向或长期资产配置策略。

　　所罗门表示：“这只是意味着市场先上涨，随后回调，让投资者有时间重新评估。”